4.4.4　封闭期与上市交易

由于定增项目都有一年或者三年的锁定期，对定增基金而言，也同样要有一定的封闭期才行，保证基金的期限能够覆盖股票的锁定期。

定增基金以3-5年的封闭期为主流，这样可以做2-4轮一年期定增（考虑到中间参与退出都需要时间），甚至参与3年期定增。也有一些封闭期为18个月或者2年，这样可以参与1轮定增。

而基金一旦封闭，上市交易便成为一个比较自然的需求。毕竟3年时间太长，上市交易可以为老投资者提供退出渠道，也能为后续投资者提供参与机会。

据不完全统计，定增基金的封闭运作周期从18个月、2年、3年、5年均不在少数，如表4-5所示。

表4-5　目前运作中的定增主题基金（截至2016年底）

封闭式基金一旦上市，就会涉及折溢价的问题，定增基金也不例外。仅从基金公司公布的净值和基金二级市场交易价格来看，大多数定增基金都是折价状态，这并不难理解，毕竟这是换取流动性所必须要付出的代价。从这一点来讲，与其参与定增基金的发行认购，不如在其上市以后通过二级市场买入。