四、最低利率因机构而异

本文以中和农信对农村低收入群体的微型贷款为例，探讨了微型金融与传统金融、公益慈善的区别，界定了微型金融的边界。微型金融的客户定位是传统金融机构不愿意或不能够提供金融服务的低收入人群，贷款额度很小，风险高，需要采用区别于主流信贷产品的设计和风险控制手段。由于微型贷款在运营的过程中面临较高的成本，微型金融机构必须通过收取一定水平的利息才能实现财务的可持续性。当微型金融机构收取的利率长期低于最低可持续利率时，它就更多地具有了慈善公益组织的属性。

一个微型金融机构的最低可持续利率是变动的。它一方面取决于机构的运营效率，一方面取决于机构所受到的补贴。中和农信享受了不少补贴和优惠，如：可享受5万元以下支农贷款的利息收入免缴营业税和所得税的特殊税收优惠政策；能够获得国家开发银行、中国农业银行等大型金融机构数以亿计的批发贷款，而其他公益性小额信贷机构由于机构背景、经营管理和风险控制能力等原因，只有极少数能够同样享有类似的资质和待遇。政策支持、税收减免、资金支持等多重优势，提升了中和农信的信誉和业务开展的效率，降低了运营过程中的成本。对于那些无法享受补贴和优惠的微型金融机构而言，最低可持续利率应该更高。

因此，从微型金融机构的角度而言，有必要通过改善运营效率降低成本，从而降低最低可持续利率，提高金融的普惠程度。从金融政策制定者角度而言，有必要明晰微型金融与其他金融服务方式的界限，制定更有针对性的政策。